欧盟面临的新冠疫情危机

1.1    新冠疫情的危机机制

新冠疫情带来的巨大外部冲击导致欧洲经济严重衰退。新冠肺炎疫情伴随经济溢出效应，全球范围内无论是新兴经济体还是发达经济体都受到强烈影响。

新冠疫情带来的冲击主要通过需求、劳动力供应和工业产出、供应链、商品价格、国际贸易和资本流动的崩溃来影响全球经济。（Halmai，2021年）2021年，全球经济复苏有限，价值链的断裂会长期影响经济。新冠疫情危机初期的欧盟和欧元区出口市场呈现出黯无生机的景象。欧盟和欧元区的各方面经济活动都受到冲击，私人消费和投资急剧下降。

新冠疫情危机的主要传播渠道是：a)供应冲击——供应链崩溃；b)需求冲击——消费和投资需求急剧下降，并在相关部门产生溢出效应。这些冲击与其他冲击混合在一起：a)流动性冲击；b)不确定性冲击；c)金融部门冲击。

与金融危机不同，新冠疫情危机立即冲击到实体部门，使生产和收入下降。这些冲击是全球性的。分析冲击的影响是经济学中一项非常艰巨的任务。主要影响如下：

1、不确定性增加。新冠肺炎疫情和其他不确定因素给企业和消费者带来相当大的不确定性。这些不确定性对支出和储蓄决策（例如预防性储蓄）以及招聘和投资产生了重大影响。

2、劳动力供应减少。劳动力供应从根本上受到人们健康状况的变化以及照顾家庭成员需要的影响。

3、行业崩溃，供应冲击。某些行业（如旅游业、航空运输）、地区和国家受到强制限制措施的打击尤其严重。在某些行业（例如汽车制造），全球供应链的中断和断裂造成重大困难，停工带来巨额损失。

4、更广泛的经济崩溃。

5、收入损失、被迫储蓄、需求缺乏。许多就业人员和家庭遭受了巨大的收入损失。高额的预防性储蓄也影响到需求端。

6、流动性冲击。金融和房地产突然重新定价，流动性储备增加。股票价格急剧下跌，安全的政府债券收益率下降。公司的流动性和偿付能力问题导致金融系统的严重混乱。每个欧盟成员国的银行业状况和具体的经济结构（如旅游部门的规模）增加了结构分歧的风险。这可能导致欧盟单一市场被削弱、被分裂。

欧盟采取了一系列经济措施以减轻新冠肺炎疫情的影响。其主要目标是：

1、  直接治疗健康问题。采取了封锁、保持社交距离等社会措施。

2、  减轻收入和流动性飙升对经济的影响。中央银行、各国政府和欧盟都提供了支持。成员国的自由裁量政策对预算支出产生直接影响，可以有针对性地减税、缩短部分或全部公共银行贷款担保，旨在减轻就业损失的影响，避免大规模投资中断，减少破产的外溢效应带来的损害。

3、  公众对复苏的支持。该应对能力取决于国家的初始条件、财政实力和政治空间。新冠疫情可能会削弱欧盟的整体复苏能力，并导致未来的经济分化。在欧盟层面有必要进行适度干预。

应该强调的是，新冠疫情影响了外部环境，造成了跨区域的后果。新冠疫情对经济的影响非常复杂。（见Barro et al.,2020;Boissay et al.,2020;Huszka et al.,2022）经济在不同的时间维度上对供需的影响不同，影响的持续时间取决于新冠肺炎疫情的持续时间以及其他因素：贸易政策、各国对全球化的态度、消费者行为、工作方法和生产链的稳定性。经济衰退期间的债务积累对公司、投资者的风险认知和银行部门（不良贷款率）有持久的影响。

1.2    复苏和经济政策，乐观情绪反弹

新冠肺炎疫情造成的经济衰退标志着巨大其来的变化，这对政策工具提出了挑战。例如，面对供应方面的限制，哪些措施可以有效支持总需求；哪些措施可以帮助维持供应能力等。

复苏并不取决于调整阶段本身，首先必须纠正前一个周期的错误或解决结构性盈余。解除遏制措施（“冬眠”）后再“热身”，加上一定程度的“反弹乐观”（人们认为复苏可以比衰退更早开始），似乎复苏看起来不那么困难了。

在第一波新冠疫情期间，人们对随后一段时期快速复苏和快速增长的预期非常乐观。然而，最近的一波疫情导致了一系列永久性冲击。复苏正在进行，但增长不一定是线性的。越来越明显的是，增加总需求并不能替代有效的供给侧政策。同时，从2020年下半年开始，欧盟经济面临的各种瓶颈对复苏和发展的影响越来越大。供给侧越来越成为关注的焦点。

欧盟经济中的供给瓶颈

2020年下半年，全球需求异常快速恢复，但供应因为遏制疫情蔓延的限制性措施而减弱。这影响到了几个关键部门，包括全球物流、原材料生产和微处理器制造。一系列的自然灾害、封锁措施以及不同部门和地区出现的劳动力短缺，在2020年下半年和2021年仍是供应端面临的主要障碍。

因此，从2020年下半年开始，在全球范围内出现了各种瓶颈问题，这些瓶颈从根本上影响了全球供应链的顺利运作，对2021年的经济增长产生了越来越大的影响。这些主要瓶颈包括：a）运输部门的物流中断，特别是集装箱运输，这是封锁后重新开放的商品贸易增长的关键渠道；b）微处理器的生产，这是一个高度周期性的行业，面临着产能限制和订单增加的困境；c）金属、木材、能源（如天然气和其他能源）、农业原材料、食品需求急剧增加，加上供应中断，伴随着非常强劲的价格上涨。

在反复出现的疫情冲击之后，从2022年2月起，战争冲击造成了进一步严重的供应链断裂，特别是在原材料市场（包括能源和农业原材料）和国际物流方面。

2.1 新冠疫情爆发后的需求增长至关重要

运输、半导体和原材料生产方面的瓶颈反映出全球复苏异常迅速。这尤其适用于发达经济体，它们作为一个整体，在2020年第三季度的经济增长率为9.3%。（是历史平均水平的16倍。见图1）

资料来源：EC 2021,p.41.

2020年夏季全球商品需求以惊人的速度增长（同时消费者偏好因针对接触密集型服务的限制而发生重大转变）。因此，发达市场经济体2020年第三季度的进口经历了非常快速的增长（是历史平均水平的13倍），促进了复苏。不出所料，这种快速增长的需求迅速达到了不同市场和行业（从运输到稀有金属）的产能极限。鉴于活跃的全球活动，这些积压可能会继续增加，通常会加剧个别市场的产能中断。

这些短缺和瓶颈可能会对全球供应链的运作产生重大影响（Baldwin–Freeman, 2020）。全球价值链（GVC）是供应链崩溃蔓延的渠道（Carvalho et al., 2021; Setyaningsih&Kelle, 2021）。在新冠危机开始时，冲击在全球价值链中普遍蔓延。（Baldwin-Freeman 2020,Bonadio et al.2020）短缺和瓶颈与整个经济的价格压力同时作用，对制造业的影响越来越大。

2.2 对欧洲经济的影响

根据欧盟商业和消费者调查（BCS），材料和设备短缺的重要性在2021年显著增加，取代了需求短缺，成为限制工业生产的最重要因素（见图2）。在建筑业，材料和设备短缺被认为是继劳动力短缺之后的第二大制约因素。

资料来源：笔者自建

在附加值方面，2021年10月出现了严重短缺：欧盟制造业占43%，建筑业占15%，而2020年10月这一比例还不到1%。（见图3）欧盟的服务业[2]2021年10月仅占附加值的1%，而2020年10月为0.1%（EC, 2021）

资料来源：EC 2021,p.45.

自2021年起，劳动力短缺问题日益严重，原材料和零部件的短缺进一步加剧。生产投入短缺可能对产出和经济复苏产生重大负面影响。针对就业和失业人数而言，经济形势接近充分就业。招聘新员工对企业来说是一项挑战。根据BCS数据，一半的工业公司报告称劳动力短缺是限制其增长的因素之一。供给瓶颈越来越多地体现在价格上。2021年10月生产者价格比去年上涨超过25%，对消费者价格构成上行压力。（见图8）

在供应方面，匈牙利的服务业目前遇到的问题最少。如果不采取其他国内限制措施，该行业只会受到少数商品供应中断的直接影响。需求短缺限制了该行业四分之一公司的发展。劳动力短缺给这些公司带来类似的问题。鉴于需求充足，服务业受原材料短缺和供应链中断的影响较小。然而，该行业的需求变化非常迅速，疫情限制可能随时施加、取消。旅游业和酒店业是最容易受到影响的部门。

然而，鉴于服务行业的广泛性和多样性，IT行业很可能会从这些限制中受益。如上图所示，需求缺口在餐厅不得不关闭的两个时期达到顶峰。如果在接下来的时期内不再施加严厉的疫情限制措施（封锁），服务业的复苏可能会继续推进。与此同时，制造业和建筑业可能仍会受到投资短缺和供应链中断的影响。